想运用钱财而不愿冒风险是不可能的事，定存不会有通货膨胀的风险，但收益率很低；投资高收益的债券则可能遭受高风险而损及本金。也许你对于有人将钱存在3%的定存，有人则买报酬率7%的债券觉得迷惑，其实道理很简单，利率上涨时，高收益率也给本金带来高风险。这或许很残酷，但一点也没错。

  精明的放债者不会将钱存在活存或定存，他们发现购买债券共同基金可能比定存高出两倍的报酬。尚未决定将钱存到银行或储贷公司或购买债券之前，应该了解什么是债券风险，即“又要马儿好又要马儿不吃草”，大概没有你想象的那么轻松！不如脚踏实地，稳扎稳打，放小饵钓大鱼。利率的变化对本金的影响，就是债券的价格与利率走向正好相反，利率上涨时债券价格会下跌；反之，利率下跌时债券的价格会上涨。这些因素还牵涉收益率与通膨率的差距。如果你没有这方面的认知，购买长期债券和债券共同基金碰上利率上扬时，就会赔得很惨。

  譬如你两年前购买一张面额1000美元年率7%的债券。两年后你决定卖出，但是利率已经上升为年率8%，你的经纪人会告诉你，你的债券只有945美元的价值，亦即产生折价。因为买你债券的人只付你7%的年率，可是市场利率已是8%，所以他等于享有利率的折扣。

  如果两年后利率下跌为6%，你的经纪人会告诉你可卖到1055美元，也就是你的债券溢价了，因为目前市场利率只有6%而已，所以买你债券的新投资人要支付较高的价格买年利高达7%的债券。

  债券风险由利率涨跌的幅度和到期日的长短两项因素决定，到期日愈长，赚赔的风险愈大。以活期存款为例，因为到期日很短，通常只有60天～90天，所以不影响价格。若投资在五年期的的债券，利率上涨1%时，债券的价格将下降4%；若投资的是30年期的长期公债，利率上涨1%时，公债价格将下跌超过11%。

  从下表可以清楚的看出，把1000美元投资在活期、5年期债券，30年公债，利率的变化如何影响其市场价格，以利率上涨或下跌1%为例，影响程度大不相同。

  债券的价格与利率走向正好相反。利率上涨时债券价格会下跌；利率下跌时债券价格会上涨。

  长期公债有较高的收益率，较高的收益率使收益型的共同基金更受投资者青睐。不过，购买债券需要考虑总报酬，亦即必须同时考虑债券价格和收益率。债券的总报酬是指债券到期时，将债券的利息所得加上或减去债券价格，再减去销售费用和每年的经理费等。

  总之，投资债券时，不要只看债券的收益率，应当计算到期日的总报酬额。利率上涨时债券价格会下跌，利率下跌时债券价格会上涨，把握高卖低买的的原则才不会不知所措。小额投资者应多作功课，在投资之前详细计算各种不同投资间的差异，择优而取。

  购买政府债券或大型公司的（可转换）公司债，不失为一低风险、正常获得，又可节税的放债方式。债券不但保本性较股票强，亦可和股票一样享受涨跌的差价利益，是不错的投资目标。

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